twitter 拳交 城投转型成效案例分析（一）——杭州拱墅产业转型案例
一、刊行东谈主基本情况twitter 拳交
杭州市拱墅区国有投资集团有限公司（以下简称“杭州拱墅”）前身为2008年6月10日由杭州市下城区国有投资控股有限公司出资组建的一东谈主有限拖累公司（内资法东谈主独资），前身名为杭州下城区创业投资有限公司。历经行政区画治疗和股权划转后，现控股股东为杭州市拱墅区国有本钱控股集团有限公司，实控东谈主为杭州市拱墅区财政局。经过战术转型，现在杭州拱墅主要从事医疗、房屋租借、物业处分以及基金投资等业务。上海新世纪资信评估投资劳动有限公司给以杭州拱墅主体AA+评级，WIND将杭州拱墅分类为非城投企业。
放肆2023年6月末，杭州拱墅并吞领域内子公司共81家，其中一级子公司共7家，贫困子公司为上海润达医疗科技股份有限公司（简称润达医疗，A股代码603108，市值112.57亿），杭州拱墅执股20.02%，是第一大股东，实质适度上市公司并纳入并吞领域。
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二、刊行东谈主并吞上市公司的配景和转型之路
2019岁首，杭州市拱墅区制定了“十大产业平台为主、打造当代产业集群”的战术。杭州拱墅为完毕转型破局、完毕平台企业的可执续发展，诞生了打造一流竞争类国有产业投资平台的发展主义、以商场化念念维增强集团活力的发展念念路，诞生了“投资+实业+生态链”为模式的战术探究。在区政府围绕医疗健康产业打造区域经济新增长点的大配景下，诞生了收购优质医疗行业上市公司适度权，并觉得此为产业转型地点。2019年之前，杭州拱墅营业收入组成主要为贸易、房租和基金处分费、资金占用费收入，贸易业务收入占比85.53%，贸易业务毛利率较低且收入波动很大。
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2019年8月，杭州拱墅与润达医疗原股东签署《股份转让契约》，契约商定，关联股东以12.95元/股的价钱向杭州拱墅转让其执有的所有116，000，000股的润达医疗股份。收购完成后，杭州拱墅所有执有润达医疗股份占其总股本的20.02%，加上表决权寄予，所有执有27%的公司股东大会表决权。由于杭州拱墅执股比例在一齐股东中占比最高，相干于其他股东执有的表决权份额最大且润达医疗其他股东执有表决权较为散布，且杭州拱墅不错对润达医疗董事会决议和处分层的任免等产生要紧影响，因此，杭州拱墅对润达医疗引申股权相对适度。
2019年启动，润达医疗纳入并吞领域，杭州拱墅新增医疗收入。
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随后，杭州拱墅自2021年起完全退出贸易类业务，医疗收入成为第一大收入开头。放肆现在，医疗收入占各论述期收入的比例朝上95%。2022年度杭州拱墅完毕营业收入108.07亿元，其中医疗业务收入占比达97.04%，毛利率25.46%，盈利才智较好且踏实。
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三、杭州拱墅新增科创债券执续助力转型
2024年1月12日，杭州拱墅成效在上交所刊行“杭州市拱墅区国有投资集团有限公司2024年面向专科投资者非公开刊行科技革命公司债券（第一期）”（简称“24拱投K1”）。该期债券的刊行金额为5亿元，期限为3+2年，刊行利率为2.99%，全场认购倍数为4.52倍，3.5亿元拟用于科技革命规模的股权投资和基金出资，1.5亿元用于偿还到期债务。本期债券召募资金1.30亿元拟置换前期用于科技革命公司的股权投资，具体如下：
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本期债券召募资金不朝上2.20亿元拟用于置换前期用于科技革命规模的基金出资或新增出资，具体如下：
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本期债券募投规模属于科技革命规模，顺应“中华东谈主民共和国国民经济和社会发展第十四个五年探究和2035年前景主义纲领”中说起的革命驱动发展地点和科技革命发展条件。
杭州拱墅属于科创升级类企业，在投资方面，反馈区委区政府战术探究，聚焦生物医药和数字经济两大重心投资地点，确立了练习高效的投资有揣摸打算机制，与国内多家优秀投资机构配合成立产业基金并主动参与股权投资；在产业方面，依托润达医疗等优质企业，以生态链的理念建强投资链，执续鼓舞“产业+本钱+园区”的运作模式，成效打造“凤栖谷”人命健康产业系列园区，坚执以投资指点栽培产业、会聚产业、赋能产业、升级产业。
参照《上海证券走动所公司债券刊行上市审核规章适用指引第2号——专项品种公司债券》，杭州拱墅完全顺应刊行科创债的条件。也给其他城投企业转型升级作念出了科创规模的法式。
四、产业化转型的贫困启示
连年来，各地政府鼓舞城投公司进行产业化转型照旧成为重中之重，剥离城投公司政府融资职能，推动城投公司篡改为自主筹画、自主融资、昂然盈亏的商场化主体已成为全商场共鸣。通过分析城投公司成效产业转型的些许案例，追溯出转型的三大谈径：
第一、改选或新开国有本钱投资或运营公司，吸纳并吞优质国有产业公司（如上市公司）；
第二、转型为城市概括运营商，以城市基础时局开发为基础，开展城市劳动、城市开发、城市运营等业务；
第三、并吞或开展筹画性产业，转型为产业类国有企业，如建筑工程、交易贸易、金融、房地产、文旅开发等业务。
杭州拱墅属于上述第一类转型旅途，与此相通的成效案例还有新乡国有本钱运营集团有限公司并吞新乡化纤股份有限公司（000949.SZ）、山东鲁中投资有限拖累公司并吞山东药玻（600529.SH）等。
杭州拱墅通过依托政策、空间等资源上风，促进优质阵势落地，说明产业基金指点功能；同期依托产业投资，转型拓展各样革命投资策略和多元化投资器具。举例，通过旗下产业私募基金处分有限公司、原能源钞票处分有限公司（两大全资基金处分公司）以及凤皇谷医疗创业投资有限公司、利城辰星创业投资有限公司（两大夹杂制基金处分公司），深度并轨商场化投资，强化自主投资才智。
同期，在周转作念强原有城投业务方面，杭州拱墅亦有独到之处。其期骗原城投平台的特有上风，通过整合稀薄散布的楼宇空间资源，围绕重心产业系统布局；通过整合实业资源，买通了从空间开发到空间开发再到招商运营的全经由，完成了从“空间开发运营商”到“产业栽培运营商”的身份转型，完毕了传统城投业务与产业栽培的有机交融。现在杭州拱墅已成效打造了“凤栖谷”人命健康产业系列园区和“元洲”数字经济系列园区等主题空间，并成效引进了阿斯利康、浙江省医疗健康集团、厚无生物等行业龙头企业。
五、追溯
r级书屋杭州拱墅诟谇常典型的城投公司成效产业类转型的案例，其成效刊行科创债收货于以下几个方面：第一，刊行东谈主收购上市公司股权，具有优质且踏实的收入开头；第二，刊行东谈主本人开展基金投资、股权投资业务，刚烈科创地点，依托区域上风，业务良性运转；第三，刊行东谈主将传统城投钞票业务与科创产业栽培进行有机联动，灵验周转城投钞票，完毕了采集效应，进一步助力科创主业发展。从收购上市公司股权到成为具有区域十足上风的产业栽培运营商，杭州拱墅好像走过了5年的路程。由此可见，城投转型不是一蹴而就的过程，需要区域政策引路、主体积极动作、金融革命赋能暴露配合，三者统筹兼顾。
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