白丝 双马尾 民生证券：赐与恒生电子买入评级

　　民生证券股份有限公司吕伟，丁辰晖近期对恒生电子（600570）进行磋议并发布了磋议阐发《2024年三季报点评：Q3利润端贯通亮眼，静待投交活跃带动功绩回暖》，本阐发对恒生电子给出买入评级，面前股价为25.83元。

　　恒生电子

　　事件：恒生电子于10月30日晚发布三季报，公司2024年前三季度已毕归母净利润4.46亿元，同比下落26.57%；前三季度扣非净利润2.67亿元，同比下落50.28%。

　　 Q3单季度利润大幅增长，主要为阐述投资收益所致。字据公司的功绩公告情况，具体到2024Q3，公司单季度已毕归母净利润4.16亿元，同比增长159.18%；单季度已毕扣非净利润1.32亿元，同比下落51.70%。公司单季度归母净利润大幅增长，主要系公司执有及惩处其他非流动金融资产的公允价值变动损益，阐述相配常损益3.14亿元。

　　收入有所承压，形状成交量大幅高潮带来的系统升级需求。收入端来看，第三季度已毕营收13.52亿元，同比下落12.26%。公司的营收变动主要系金钱科技就业收入下落所致，2024年前三季度金钱科技营收8.03亿元，同比下滑20.3%。其他中枢业务中，资管科技业务前三季度营收10.10亿元，同比下滑3.4%；运营与机构业务营收7.86亿元，同比下滑6.5%。

　　新址品执续拓展，形状后续信创带来的积极变化。三季度末，恒生新一代投资往还管制系统O45在招商信诺资产管制有限公司(以下简称招商信诺资管)见效上线。这是保障资管行业首家O45落地客户，亦然全行业首家已毕一次性全账户(包括保障受托账户和保障资管居品账户)从O32切换升级至O45的客户。在当下金融信创执续股东的布景下，重迭阛阓成交量大幅跃升对往还系统相识性带来更高的条件，公司的中枢居品有望执续受益。

　　投资提议：预测公司24-26年归母净利润区别为14.73、17.26、20.17亿元，面前市值对应24/25/26年的估值区别为33/28/24倍，接洽到面前时点老本阛阓阅兵与金融机构数字化过问加快，因此公司具备估值建树的空间，看护“保举”评级。

　　风险教导：老本阛阓阅兵经由不足预期；新址品股东经由不足预期；头部甲方自研力度加大。

　　证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据计较，长江证券吴一凡磋议员团队对该股磋议较为真切，近三年预测准确度均值为75.54%，其预测2024年度包摄净利润为盈利14.58亿，字据现价换算的预测PE为33.55。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级17家，增执评级3家；当年90天内机构指标均价为30.31。

　　以上推作为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提议。