白虎 a片 钢铁行业追踪周报：供需错配态势无间，钢价轰动运行

（以下实践从东吴证券《钢铁行业追踪周报：供需错配态势无间，钢价轰动运行》研报附件原文选录）投资要点本周（10.21-10.25）追踪：本周行业基本面认知趋弱，供需矛盾无间，钢价轰动运行。库存水平保管低位，钢厂库存去化才气弱于社会库存，盈利才气下行。钢价轰动运行，老本端铁矿石、废钢价钱略有上升：本周市集供给总体增多，需求有所削弱，钢价轰动下行，闭幕10月25日，螺纹钢HRB400上海报价3480元/吨（yoy-7.7%），周降30元/吨。老本端角度，本周铁矿、废钢价钱多半上升，焦煤价钱有所下降，举座对钢价有所支抓。供给端产量除螺纹钢和中厚板外略有下降，需求端奢靡小幅减量：供应方面，本周除螺纹钢、中厚板外，其他品类略有减产，其中螺纹周产量251万吨，周增7.1万吨，同比-2%，规复至年内高位。需求方面，本周五大品种表不雅奢靡除热轧和中厚板外均有所减量，其中螺纹表不雅奢靡量为244万吨，周环比减少14万吨，供需错配态势无间。侧面来看，10月25日诞生钢材成交量ma5为12.02万吨，环比增长0.85万吨，但同比-23%，弱于往年认知。库存端保管低位，盈利才气削弱：本周钢材总库存1259万吨，周降13.2万吨，yoy-15%，保管低位，其中值得详实的是螺纹总体库存运行累库，主要体当今钢厂层面。盈利方面，本周五大品种测算滞后一月毛利均有下行，但仍保抓盈利。投资提出：本周钢铁行业主要受基本面供过于求影响，钢价轰动下行，咱们判断咫尺钢铁行业仍处于产能多余阶段，本年以来行业抓续低迷疏导短期盈利好转或带来散工夫内供给端增长情形，永远来看判断钢价走势仍需重心关怀地产基建端战略刺激下钢材需求认知情况，方针提出关怀华菱钢铁、宝钢股份。风险辅导：卑劣需求规复不足预期；供给抓续增长导致钢材价钱下降风险。

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