情欲印象下载 东吴证券：给以伊之密增抓评级

东吴证券股份有限公司周尔双近期对伊之密进行征询并发布了征询讲演《2024年三季报点评：Q3单季度功绩超预期，注塑机在手订单缓缓竣职功绩》情欲印象下载，本讲演对伊之密给出增抓评级，现时股价为25.0元。

　　伊之密(300415)　　投资重点　　2024Q3功绩高增，前期高增订单正缓缓竣职功绩：　　2024年前三季度公司实现营收36.73亿元，同比+24.95%；归母净利润4.80亿元，同比+31.71%，扣非归母净利润4.68亿元，同比+35.97%。其中Q3单季度实现营收13.04亿元，同比+33.23%，归母净利润1.81亿元，同比+59.78%，扣非归母净利润1.77亿元，同比+73.76%，Q3单季度营收高增，主要系Q2高增的注塑机订单缓缓委用并竣职功绩。　　盈利能力抓续升迁，天下化布局下时间用度率略有上升：　　2024年前三季度公司销售毛利率为34.10%，同比+0.97pct，其中Q3单季度销售毛利率为35.01%，同比+0.87pct，环比+2.21pct。销售毛利率升迁咱们判断主要系：①订单富裕，全体产能期骗率升迁；②钢材等原材料价钱处于低位。2024年前三季度公司销售净利率为13.43%，同比+0.66pct，其中销售/科罚/财务/研发用度率分离为9.41%/5.06%/0.74%/4.96%，同比+0.17/+0.06/+0.54/-0.12pct。销售和科罚用度率升迁主要系公司天下化分娩与销售布局加快，用度开支同步走高。财务用度率升迁主要系汇兑收益减少。公司抓续保抓较高研发进入，2024前三季度研发用度达1.82亿元，同比+21.91%。　　契约欠债&存货保抓踏实，计议活动现款流情况考究：　　阻挡2024Q3公司契约欠债5.00亿元，同比+2.35%；存货17.31亿元，同比+23.06%。2024年前三季度计议活动产生的现款流量净额1.06亿元，同比+499.89%，主要系前期在手订单缓缓确收并回款。　　注塑机景气度高&市占率升迁带动营收增长，一体化压铸改日可期：1）注塑机：24年以来行业景气度全体回暖，公司在此布景下推出低配版新机型，并加大销售力度拓展中高端商场，全体市占率进一步升迁；同期公司约束开发国外商场，销售团队与经销渠谈约束完善，国外业务守护高增速。　　2）压铸机：奉陪新动力汽车浸透率约束提高，一体化压铸的上风约束放大。公司在大型一体化压铸边界早有布局，23年9月公司向长安汽车委用了两台7000T，24年4月公司向一汽锻造委用了一台9000T大型压铸机，缓缓实现从本领到收入的竣事。　　盈利展望与投资评级：接洽到公司功绩超预期，咱们守护公司2024-2026年归母净利润分离为6.25/7.73/9.43亿元，现时股价对应动态PE分离为19/15/12倍，接洽到公司较高的成长性，守护“增抓”评级。　　风险辅导：行业景气度不足预期、注塑机国外拓展不足预期、原材料价钱高涨风险。

本站数据中心凭证近三年发布的研报数据筹画，中泰证券王可征询员团队对该股征询较为久了，近三年展望准确度均值为78.67%，其展望2024年度包摄净利润为盈利5.98亿，凭证现价换算的展望PE为19.53。

最新盈利展望明细如下：

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级13家，增抓评级5家；畴前90天内机构见地均价为22.18。

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