情欲印象qvod IPO雷达｜香江电器转战港交所：实控东说念主100%控股，收入增长“停滞”
开端：界面新闻情欲印象qvod
记者|张乔遇
近日，湖北香江电器股份有限公司（简称：香江电器）向港交所递交招股书激发市集和顺。
香江电器于2012年在湖北省黄冈市成立，诞生以来一直专注于品性家居用品的研发、打算、坐褥和销售，主营家具涵盖电器类家居用品和非电器类家居用品两大类。
界面新闻记者谨防到，香江电器于2023年3月1日曾向深交所递交招股书冲刺主板，在资历一年多两轮问询后最终以主动战栗肯求告终，四个月后，香江电器再转战港交所，保荐机构仍为国金证券，这次能告成上市吗？
收入增长“停滞”
香江电器的家具中，电器类家电用品具体包括电热类家电（空气炸锅、电滚水壶）、电动类家电（搅动机、打蛋器、开罐器）、电子类家电（电子秤、加湿器）；非电器类家电用品包括花坛水管、锅具等。2020年以来，公司电器类家居用品的收入占比均进步70%。
按照2023年从中国出口到好意思国及加拿大的出口量料到，香江电器的电滚水壶折柳在中国海关总署界定的考虑分类中占约21.4%及32.3%的市集份额，打蛋器等电动类家具在中国海关总署界定的考虑分类中占约6.7%的市集份额。
但这几年香江电器的收入增速却并不“排场”。2020年至2022年，香江电器的收入折柳为14.66亿元、14.80亿元、10.97亿元，三年复合增长率为-13.62%，与同业业可比公司闽灿坤B（200512.SZ）-14.04%的收入复合增速接近，但与大叶工业、小熊电器、北鼎股份、比衣股份等6家同业业可比公司收入复合增速的算术平均值4.02%比拟，依然掉队。
主要原因在于2022年香江电器收入大幅下滑。据悉，香江电器的家具销售区域以好意思国和欧洲为主，大部分收入来自以好意思国为付运（行将货品托付给输送方进走输送的活动）目的家具销售。
2022年泰西地区受通货彭胀影响，消耗市集的举座购买力和需求着落，导致公司下旅客户采购需求着落。同期由于公司2022年开动对花坛水管进行研发升级，新素轮流阶段原有花坛水管出货量着落。
2023年，香江电器收入11.88亿元，同比增长8.30%，但该收入较2022年比拟仍旧大幅下滑。
公司暗示，已与沃尔玛、Telebrands、SEB、Sensio、Hamilton Beach及飞利浦等品牌商和零卖商配置了谐和关系。
需要指出的是，评释期（2021年至2023年及2024年上半年）香江电器的大部分收益来自于为数未几的客户，其中前五大客户的收入占比就折柳达到了62.4%、62.4%、72.4%及74.9%；另公司各年度最大客户收入占比折柳为27.1%、21.3%、28.5%和25.5%。
偷窥色片其中又名主要客户Telebrands折柳占评释期总收入的22.0%、16.5%、18.7%及22.0%，Telebrands亦然香江电器的花坛水管的唯独客户。
由于香江电器现在业务都集在少数大客户，主要客户若住手与公司进行业务交往或大幅减少向公司订货，将令香江电器承受要紧亏损。
骨子终局东说念主100%控股
香江电器的历史不错回首至2000年，其时公司在江阴成立益诺威厂房。2012年，香江电器由潘允、吉颖、李友香、徐细平、胡彦及易红良偏激他六名前任或现任职使命为发起东说念主在中国成立。
2016年，香江电器开动以“威麦丝”品牌，开展在好意思国的业务营运；2023年，公司在印尼诞生首个外洋坐褥基地；2024年，香江电器成立泰国附属公司香江电器（泰国），当作在东南亚第二个基地。
本次IPO，香江电器拟使用召募资金诞生泰国厂房以增强公共布局的贷款；同期升级校正自动化数字化以及诞生研发中心等。
自香江电器成立以来，潘允一直当作公司董事、控股鼓吹、董事长及总司理。IPO前，香江电器由潘允、蕲春华钰及蕲春恒兴折柳握有约54.07%、26.39%及19.54%股份，潘允握有蕲春华钰70.37%的股权，蕲春恒兴是香江电器的职工握股平台，由潘允握有47.5%，潘允折柳为蕲春华钰及蕲春恒兴的唯独平日结伙东说念主。
因此，潘允、蕲春华钰及蕲春恒兴被视为一组控股鼓吹，于2024年9约23日共同握有全数已刊行股份的100%，公司股权高度都集。蕲春华钰由潘允及Guangshe Pan折柳领有70.37%及29.63%，二东说念主系父子关系。
值得谨防的是，自公司诞生以来，职工握股平台蕲春恒兴的职工出资款，均开端于骨子终局东说念主潘允借款。各握股职工已按还款琢磨冉冉向潘允反璧借款。
确认2022年6月22日潘允与蕲春恒兴结伙东说念主强硬的《还款条约》，自2022年6月开动，蕲春恒兴结伙东说念主每月应于工资披发之日起3个使命日内向潘允还款（还款金额为月工资的10%），直至借款偿还终了为止。同期，自公司完成IPO上市，而且公司股票撤消限售之日起24个月内，应将上述借款璧还终了。如超出上述期限仍未璧还终了，关于尚未璧还的部分，按照6%年利率料到利息。
仍依靠ODM花式
香江电器的业务花式包括ODM/OEM业务和自主品牌业务，ODM/OEM业务为主要收入开端，占主交易务收入的比例在90%以上。
公共小家电行业正在资历业务花式的要紧滚动，从传统的OEM形势过度到愈加整合的ODM及OBM花式。往时，很多制造商主要专注于为闻明品牌坐褥家电。可是，随著市集竞争的加重及消耗者需求的多元化，企业越来越多地采用ODM花式，即自行打算、坐褥及销售家具，以晋升市集竞争力。此外，领有宏大打算能力及品牌影响力的企业也开动採用OBM花式，创建及销售我方的独到品牌。
2023年，中国厨房小家电出口额达约1307亿元。以2023年出口额计，前十大企业统统的市集份额为32.9%。香江电器于2023年的出口额约为8亿元，在中国参与者中排行第十，市集份额为0.6%。
图片开端：招股书
其中，广东格兰仕电器制造有限公司、好意思的集团股份有限公司、浙江苏泊尔股份有限公司、九阳股份有限公司等排行靠前的公司外洋业务的主要业务模子均开动采用OBM+OEM/ODM的花式。
香江电器2016年开展OBM业务，以自有品牌“威麦丝”、“Accuteck”及“艾格丽”打算、研发、坐褥及销售家用电器。公司主要在电商平台销售OBM家具，包括亚马逊、京东、天猫及拼多多。
一般而言，在OBM花式下，公司可终局家具打算、质地及品牌配置情欲印象qvod，以偏激营销及销售，约略产生较ODM/OEM花式更高的利润率。但香江电器OBM业务收入握续下滑，从2021年的9394.9万元着落至2023年的4970.6万元，占收入的比重也从6.3%下滑至4.2%。